Temu потерял 11% пользователей во втором квартале — и всё равно остаётся в 90+ странах с резервом в 67 млрд долларов

拼多多 / PDD Holdings — материнская структура внутрикитайской платформы Pinduoduo и глобального трансграничного сервиса Temu — подошла к середине 2026 года с необычной комбинацией сигналов: с одной стороны, рекордный запас денежных средств, с другой — первое за четырёхлетнюю историю платформы заметное падение активной аудитории. По состоянию на 30 июня 2026 года компания располагала 456,4 млрд юаней (около 67,3 млрд долларов) денежных средств, эквивалентов и краткосрочных инвестиций, по данным финансовой отчётности.

Проблема, о которой говорят цифры пользователей

Ежемесячная активная аудитория Temu во втором квартале 2026 года сократилась на 11% год к году, до 467 млн пользователей, по оценке Sensor Tower, опубликованной Caixin Global, — первое подобное снижение за всю историю платформы. Одновременно рост во втором квартале обеспечили именно Евросоюз и Латинская Америка, а руководство компании публично заявило о готовности усилить инвестиции в комплаенс и управление платформой на фоне ужесточения тарифных и регуляторных требований в разных юрисдикциях.

Резерв как страховка на случай турбулентности

Гигантский денежный запас компании, описываемый аналитиками как «крепостной буфер» для агрессивного выхода на новые рынки, позволяет PDD абсорбировать краткосрочные потрясения — тарифные изменения, регуляторное давление в Евросоюзе, отток пользователей на отдельных рынках — не сокращая при этом инвестиции в логистику и цепочку поставок. Именно на снижение логистических узких мест компания делает ставку, расширяя присутствие в Европе и Северной Америке.

Что это значит для отрасли трансграничной торговли

История Temu в 2026 году — наглядный пример того, что взрывной рост китайских трансграничных платформ не бывает линейным: регуляторы разных стран реагируют на масштаб этих сервисов ужесточением правил, а не молчаливым принятием статус-кво. Способность компании пережить такую турбулентность определяется не столько маркетинговым бюджетом, сколько именно размером финансовой подушки и готовностью инвестировать в комплаенс, а не только в скидки для покупателя.

Подробнее об интернет-платформах Китая — в программе «Технологические гиганты Китая», карточка компании — на сайте GlobalTechTour.